Cła na miedź utknęły, ataki na tankowce windują paliwa

Biały Dom potwierdził 10 września, że decyzji w sprawie ceł wciąż nie ma, ponieważ podniosłyby one koszty firm i ceny w sklepach przed listopadowymi wyborami. Kupujący w Stanach Zjednoczonych przestali dopłacać do ceny z Londynu, a w amerykańskich magazynach został rekordowy zapas metalu sprowadzonego tam przed cłem.

Dopóki decyzja nie zapadnie, ten zapas będzie ciążył cenie. Powrót Waszyngtonu do planu sprawiłby, że ta sama miedź z dnia na dzień stałaby się w Ameryce droższa niż w Londynie.

Dwie wiadomości z 10 września uderzyły we wszystkie metale naraz: plan ceł na miedź utknął, a ceny producentów w Stanach Zjednoczonych wypadły wysoko i przybliżyły podwyżkę stóp. Platyna spadła przy tym mocniej niż złoto i srebro.

W pierwszej połowie roku platyny było na rynku za dużo, a na drugą połowę zapowiadany jest jej niedobór. Kiedy wyprzedaż metali wygaśnie, cena znów zacznie odpowiadać na ten zapowiadany brak.

Utknięte cła na miedź ściągnęły 10 września w dół metale używane w fabrykach, a jednocześnie wzrosło oprocentowanie amerykańskich obligacji, które odbiera inwestorów metalom szlachetnym.

Do odbicia wystarczy, że uspokoi się jedna z tych dwóch spraw. Spadek oprocentowania obligacji przyciągnie z powrotem inwestorów, a jeśli zostanie ono wysoko, sam popyt przemysłu ceny nie podniesie.

Fala ataków na tankowce i przejęcie jemeńskiego portu Mocha 10 września zatrzymały część ładunków płynących przez Morze Czerwone. Oleju napędowego nie da się szybko zastąpić innym paliwem, a jego skok widać już w sierpniowych cenach producentów w Stanach Zjednoczonych.

Dzisiejszy raport o światowym rynku ropy o 10:00 pokaże, ile ładunków naprawdę wypadło. Jeśli ubytek się potwierdzi, cena utrzyma się blisko szczytu, a jeśli statki znajdą objazd, olej napędowy odda zwyżkę najszybciej ze wszystkich paliw.

Ataki z 10 września zbiegły się z przejęciem przez rebeliantów jemeńskiego portu Mocha przy cieśninie Bab al-Mandab, którą statki wypływają z Morza Czerwonego. Przez Ormuz wciąż przechodzi znacznie mniej ropy niż przed wojną, a prezydent Trump powiedział, że wojna potrwa dłużej niż do listopadowych wyborów.

Dopóki ataki trwają, każda kolejna przerwa w dostawach trafia na rynek, któremu brakuje zapasu. Pierwsza wiadomość o rozejmie mogłaby zabrać tę zwyżkę w ciągu jednej sesji.

Droższa ropa podniosła oczekiwania inflacyjne, a za nimi oprocentowanie obligacji, które 10 września sięgnęło najwyższego poziomu od trzech lat. Rynek zaczął liczyć się z podwyżką stóp we wrześniu, a gdy obligacje płacą tak wysokie odsetki, złoto, które nie płaci nic, traci kupujących nawet w czasie wojny.

Dzisiejszy odczyt inflacji o 14:30 pokaże, co przeważy. Wynik wyższy od oczekiwań utrzyma wysokie oprocentowanie i zepchnie złoto niżej, a niższy przywróci mu rolę schronienia.

Katarskie terminale eksportowe po uszkodzeniach wciąż nie pracują pełną mocą, a Katar przedłużył zawieszenie części dostaw. Unijne magazyny są wyraźnie mniej pełne niż średnio w ostatnich pięciu latach, niemieckie jeszcze mniej, a słaby wiatr zmusił Niemców do produkcji prądu z gazu.

Do końca sezonu napełniania magazynów zostało kilka tygodni, więc każdy brakujący ładunek trzeba odkupić drożej. Powrót katarskiego eksportu do normy zdjąłby tę presję, a dłuższa przerwa zostawi Europę z pustszymi magazynami na zimę.

Inwestorzy przeliczyli droższą ropę na wyższą inflację i zażądali wyższych odsetek od amerykańskich obligacji. Tego samego dnia, 10 września, amerykański Skarb odkupił mniej własnych obligacji, niż pozwalał ogłoszony limit, więc rynek nie dostał spodziewanego wsparcia.

Najbliższym terminem jest posiedzenie Fed 16 września. Podwyżka stóp podniesie koszt kredytu dla spółek, a pozostawienie stóp bez zmian zdejmie z akcji presję z ostatniego tygodnia.